经过了一百多年的技术和材料创新,电动汽车的“性价比”已经逼近传统汽车。石油储量大约在2060年左右宣告枯竭,石油的不可再生性决定了石油价格的长期上涨趋势,一旦世界经济重新步入上升周期,石油价格必然将创出新高。而以石油为原料的汽油、柴油价格也必将水涨船高,因而传统汽车的性价比不断下降也是必然趋势。对比2010年年底上市的日产铃风与普通传统汽车的综合成本,我们发现实际成本差距已经缩小到万元左右,而实用性能也已差别不大。
2013年,电动汽车或可在我国迎来市场化的机遇。我们根据拓扑研究所的成本预测和对动力锂电池产能的分析,预计到2013年,在当前补贴政策下,电动汽车与传统汽车的“性价比”有望发生反转。并且众多知名汽车厂商和锂电池企业均将其电动汽车上市时间和动力电池投产时间锁定在了2013年左右,也保证了电动汽车市场的供给,在需求和供给双方面因素的共同作用下,电动汽车很可能迎来市场化的机遇。
利用“钻石模型”分析中美电动汽车产业的优劣势。我们认为我国在电动汽车市场化发展方面拥有优势,但整体产业竞争力较低,政府需加快充电设施建设、引进国外先进技术和车型,这一过程中充电设备、设施行业的企业以及将引进日产铃风车型的东风集团股份(00489,HK)将受益。
投资策略。看好与整车企业联合研发动力电池隔膜关键生产技术并且传统业务增长前景较为确定的佛塑科技(000973)。
风险提示:
(1)充电问题解决方案不合理或进度低于预期的风险;
(2)国内锂电池产能提升不及预期或动力锂电池隔膜研发进度低于预期。
