国务院常务会议决定补贴60亿支持节能汽车，拉动200万辆节能汽车销量
国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，讨论通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，研究确定促进节能家电、汽车等产品消费的政策措施。会议研究了在“十二五”时期促进节能汽车等产品消费的政策措施，决定安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车。
以目前每辆节能汽车3000元的补贴标准，60亿元的预算可以拉动200万辆节能汽车销量。
此外会议还决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED 灯；安排16亿元支持推广高效电机。
政策回顾:上一轮刺激政策的主要措施是购置税减半和节能汽车补贴
在应对2008年金融危机的过程中，在汽车行业先后实施的刺激政策中，针对1.6升及以下排量乘用车的刺激政策主要有2条:1）购置税减半:从2009年1月20日至2009年12月31日按5%税率征收，从2010年1月1日至2010年12月31日按7.5%税率征收；2）节能汽车补贴:从2010年6月1日开始对节能汽车补贴3000元/辆，从2010年6月30日至2011年5月13日，三部委先后公布了6批节能汽车推广目录。
政策演变:保有量高速增长使得2011年行业政策由支持转变为略偏负面
但随着国内汽车销量从2008年的935.6万辆飙升至2011年的1804.4万辆，汽车保有量的迅速膨胀给交通和能源带来了巨大的压力，从而使得国家对于汽车消费由大力支持转变为略偏负面，除了北京等地出台限购政策外，全国范围内的消费刺激政策大幅缩水:1）购置税:从2011年1月1日开始恢复至10%的税率；2）节能汽车补贴:从2011年10月1日开始，将纳入补贴范围的节能汽车门槛提高，百公里平均油耗从6.9升降低到6.3升，废止前六批目录，并于2011年10月19日公布了仅有49个车型的第七批节能汽车推广目录。
政策解读:经济增速下滑背景下乘用车又一次被刺激消费政策选中
此次安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车，我们认为对于汽车行业政策的意义在于:1）在经济增速下滑的背景下，乘用车再次被选中成为拉动国内消费的突破口，与3年前相比，只是另一个刺激对象由房地产变为家电；2）在汽车保有量高速增长所带来的问题中，显然能源问题的严重性要高于交通问题（堵车），对节能汽车实施补贴，有利于推广先进的汽车动力总成技术，从而在中长期的维度上有助于缓解汽车行业带来的能源问题。因此补贴节能汽车，“既能稳定增长、扩大内需，又能促进调整结构、节能减排”。
房地产和汽车是社会零售总额中占比最大的两项，而中外汽车行业的发展历史又都表明，乘用车的需求具有较高的弹性，因此无论是政府的减税或补贴，亦或是如北美地区整车企业的折扣促销，都能在较短的时间内对销售起到立竿见影的效果。因此在经济增速下滑的背景下，乘用车很幸运地又被刺激消费政策选择，只是囿于交通和能源的压力，此次刺激的力度远小于家电。（光大证券（601788）研究所）
事件：国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，讨论通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，决定安排财政补贴60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车。
点评：
2012年1～4月节能汽车补贴支出估计应低于15亿元，对应车型全年补贴支出应低于45亿元。按照财政部2011年10月发布的最新享受节能补贴的车型名单，我们统计上述车型于2012年1～4月份批发销量规模在50.58万辆，按照3000元/台的补贴规模，粗略估算一季度节能补贴支出在15亿元左右。但此统计忽略了同一车型中不同款式的问题，同排量的同一车型中，部分款式可能不享受节能补贴，因此实际的补贴支出应低于上述估计数。
预算额高于目前政策下所需补贴额，预计节能补贴标准可能放宽。此次会议所提节能汽车补贴安排金额为60亿元，高于目前补贴政策下对应车型所需补贴支出（按照上述高估的数值，全年在45亿元以内。），因此，预计节能补贴标准有放宽的可能。
总体补贴力度低于2011年，预计该政策安排对汽车需求拉动作用有限，但一定程度上有利于缓和小排量乘用车市场价格战压力。按照财政部网站信息，2011年推广节能汽车330万辆，估计财政补贴金额为100亿元左右。2012年财政补贴总体规模低于2011年，考虑到经济的疲软，我们预计上述政策对汽车需求的拉动作用有限，但在一定程度上有利于缓和小排量乘用车市场价格战压力。
维持对汽车行业的中性评级：预计短期内汽车销量出现上升的概率较小，考虑到目前行业利润率仍处于历史较高水平，后续下行风险较大，继维持行业“中性”的投资评级，建议采取防守策略，主要配置竞争结构已清晰、强者恒强的细分行业龙头——江铃汽车（000550）、潍柴动力（000338）、福耀玻璃（600660）；适当择机配置长线品种：庞大集团（601258）、长安汽车（000625）、东风汽车（600006）。（兴业证券（601377）研发中心）
