2012年汽车销量增速或为10%
我们预测2012年的汽车销量增速为10%左右，其中乘用车销量增速在12%左右，商用车销量增幅在5%左右。截至2011年底，我国千人汽车保有量估计在78辆左右，低于世界汽车平均千人150辆的保有量，更低于发达国家千人500辆-900辆的保有量。我国汽车消费需求仍处在上升期。考虑到我国汽车千人保有量进入快速增长阶段，交通、能源、环境等问题日益突出，中央政府和各级地方政府已经不能容忍汽车销量的快速增长。但作为国民经济的支柱产业，承担消费需求的大任，需要一定的增长速度。我们认为略超过GDP的10%左右的增长幅度是比较正常的。
如果超过10%的增长速度的话，各地方城市交通拥堵的问题就会比较突出，超过了地方政府的管理能力，就会纷纷出台限购、治堵等措施，从而限制汽车销量的增幅。我国汽车市场目前所处的阶段和政府扩大内需的大政方针，也将使得汽车销量的增速不会太低。所以我们认为10%左右的增长幅度是适当的。
考虑到2011年是汽车消费的调整年，2012年汽车销量有望出现恢复性增长，我们预测2012年的汽车销量增速为10%左右，其中乘用车销量增速在12%左右，商用车销量增幅在5%左右。
2012年的汽车销量大致上将呈现逐季向好的局面，我们谨慎看好二季度及下半年汽车股的市场行情。由于汽车行业经过2011-2012年两年的调整，2013年汽车行业将会有更好的表现。由于2011年一季度汽车销量的高基数，加上油价上涨的负面影响，2012年一季度整体汽车销量同比下降3.40%，乘用车销量仅下降1.25%，商用车销量下降10.60%，在市场预期之中。3月份整体汽车销量同比增长1.02%，其中乘用车销量增长4.54%，商用车销量下降8.80%，略超市场普遍预期。
由于各种宏观因素有利于汽车消费，加上2011年汽车销量基数较低的因素，2012年二、三季度汽车销量有望迎来8%-12%的销量增长幅度。我们判断，乘用车的销量增速表现仍将明显优于商用车。由于四季度是传统的消费旺季，汽车消费仍值得看多。
未来几个季度的市场热点包括：公务用车采购目录的正式推出、国家新能源汽车发展规划出台、《校车安全管理条例》正式实施等。其中，公务用车采购目录的正式推出，是最大的市场期待。
我们对汽车股二季度的市场表现谨慎乐观。维持汽车行业“优于大势”评级，维持乘用车子行业“优于大势”评级，维持零部件子行业、商用车子行业“同步大势”评级。
