本次出售的内饰业务，是佛瑞亚布局全球的核心座舱零部件供应板块，主要为全球主流整车厂商提供仪表盘、车门内饰板、中控台等关键产品。该业务板块全球化布局完善，业务覆盖全球19个国家，设有59座生产基地、8大研发中心，员工规模超3.1万人，具备成熟的研发与生产交付能力。
财报数据显示，2025财年该内饰板块实现营收48.1亿欧元，占集团合并营收比重约18%，同期调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.82亿欧元，本次交易作价对应业务EBITDA倍数为3.1倍，剔除研发资本化及租赁相关影响后，估值倍数升至4.8倍。
另外，根据交易条款，阿波罗旗下基金将接手该内饰业务并推动其独立运营，为业务后续发展与战略转型提供全方位资金及资源支持。目前，该交易仍需通过多国监管审批，同时完成与员工代表机构的协商流程，预计于2026年底正式完成交割。交易完成并完成各项调整后，佛瑞亚预计将通过此次资产处置削减至少10亿欧元净负债。
# 01
战略取舍+财务自救：
佛瑞亚出售内饰业务核心动机
此次大规模资产剥离，并非佛瑞亚临时决策，而是集团战略转型与财务危机纾解双重驱动下的必然选择，背后折射出企业发展的深层诉求。
从财务层面来看，佛瑞亚正深陷高额债务危机，自救迫在眉睫。自2022年由法国佛吉亚收购德国海拉合并成立后，集团净负债规模居高不下，当前已达60亿欧元，债务规模达到调整后经营利润的1.7倍，严重制约企业日常运营与长期投资。管理层设定明确目标，预计今年年底将净负债从2025年的60亿欧，削减至45亿欧。而出售内饰业务回笼资金、削减负债，是提升整个集团盈利能力的重要举措之一。
从业务战略层面分析，此次出售是佛瑞亚IGNITE战略的核心落地举措，旨在剥离低附加值业务，全面聚焦高附加值、技术驱动型核心赛道。从年报中对比集团各业务板块盈利能力，内饰业务竞争力较弱，其营业利润率不足2%，远低于排气业务8.2%和座椅业务5.5%的利润率水平，属于“营收占比高、盈利贡献弱”的低效资产。剥离该业务后，佛瑞亚可集中资金、技术、人才资源，发力新能源、智能座舱核心部件等高技术壁垒、高利润空间领域，推动集团业务结构升级，提升整体盈利能力。
此外，行业发展趋势也倒逼佛瑞亚做出业务取舍。当前汽车行业加速向智能化、电动化转型，整车厂对零部件供应商的技术实力与专业化程度要求不断提升，综合型零部件集团纷纷开启“瘦身聚焦”之路，佛瑞亚此举也契合全球汽零行业“专业化、精细化”的发展趋势。
# 02
双向影响凸显：
佛瑞亚与内饰业务迎来全新发展阶段
对于佛瑞亚而言，本次资产剥离将带来短期与长期双重影响。短期来看，大额资金回笼将直接缓解集团债务压力，优化资产负债结构，提升企业抗风险能力，同时助力企业严格落实成本管控与现金流管理，对冲供应链、原材料等成本上涨压力。长期来看，剥离低效盈利业务后，集团可摆脱低利润业务拖累，全力布局核心高附加值业务，加速技术研发与产品创新，重塑在全球汽车零部件供应链的核心竞争力，助力集团走出经营疲软困境。
对于被出售的内饰业务而言，独立运营后将迎来新的发展机遇。阿波罗全球管理具备丰富的行业经验与强大的综合实力，依托独立的运营模式，将配备专属管理团队、提供充足发展资源，助力业务把握汽车内饰高端化、智能化、差异化的行业趋势，更灵活地响应整车厂客户需求，持续为全球整车制造合作伙伴创造更高价值。
在宣布出售内饰业务的同时，佛瑞亚同步发布人事变动：现年75岁的监事会主席Michel de Rosen即将卸任，由拥有30余年全球工业领域管理经验、历任多项高层职务的Pierre André de Chalendar接任，新任主席将于6月4日股东大会后正式履职。管理层的更迭，也将进一步推动集团战略落地，助力佛瑞亚完成业务转型与财务修复的双重目标。
此次佛瑞亚剥离内饰业务，不仅是企业自身的战略突围，更折射出全球汽车零部件行业深度变革的趋势：在行业转型关键期，“聚焦主业”成为头部零部件企业的共同选择，低效资产剥离、核心业务深耕，将成为企业发展的主流方向，全球汽车后市场供应链格局或将持续迎来重构。
注：本文事件信息来源于“欧洲并购与投资”；相关数据来自于佛瑞亚发布的相关财报。
