(二)企业所得税税收优惠及政府补助对公司业绩的影响
报告期内，企业所得税税收优惠和政府补助对公司经营成果的影响如下：
项目 |
2010年度 |
2009年度 |
2008年度 |
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1、营业外收入（政府补助） |
460.55 |
178.65 |
42.18 |
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2、相应的企业所得税 |
-115.14 |
-44.66 |
-10.55 |
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3、企业所得税减免金额 |
860.73 |
548.04 |
366.60 |
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4、所得税税收优惠和政府补助增加的净利润 |
1,206.15 |
682.02 |
398.23 |
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5、合并报表净利润 |
8,447.14 |
5,748.55 |
4,030.45 |
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6、税收优惠和财政补贴增加的净利润占报表净利润的比例（%） |
14.28 |
11.86 |
9.88 |
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7、扣除税收优惠和财政补贴因素后的净利润 |
7,240.99 |
5,066.53 |
3,632.22 |
单位：万元
从上表可看出，报告期内的企业所得税税收优惠和政府补助对报告期内的净利润有一定影响。
报告期内，公司税收优惠和财政补贴增加的净利润占报表净利润的比例有所增大，主要是公司及下属子公司不断被认定为高新技术企业，享受企业所得税减按15%征收所致。其中，2010年比例较大，主要系2010年政府补助较多，较2009年增长一倍多，使其占比相对较大。
根据目前公司的实际情况，在未来几年内，公司的主要税收优惠仍将是高新技术企业所得税税收优惠。
四、财务风险
(一)资产负债率较高及短期偿债风险
报告期内，公司偿债能力的主要财务指标如下：
| 财务指标 |
2010年12月31日 |
2009年12月31日 |
2008年12月31日 |
|
流动比率（倍） |
0.87 |
0.96 |
0.86 |
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速动比率（倍） |
0.58 |
0.67 |
0.57 |
|
资产负债率（%） |
68.26 |
68.06 |
67.96 |
本公司所属的汽车制动系统行业是一个资金、技术密集型行业，况且公司又处于快速发展期，对资金的需求比较旺盛，但目前公司生产经营和发展所需资金主要依靠应付账款、应付票据等商业信用手段以及银行借款，致使公司资产负债率较高、流动比率和速动比率较低。虽然公司资产周转速度较快，经营活动产生的现金流良好，同时利息保障倍数较高，短期偿债能力较强，但并不排除未来宏观经济环境发生变化，上游供应商缩紧信用，或下游客户付款期延长的可能性，从而导致公司的短期偿债能力受到影响。
截至2010年12月31日，公司及其控股子公司用于财产抵押的非流动资产账面原值为13,078.53万元。如果公司发生资金周转困难，不能按期偿还银行借款，银行将可能对公司采取强制措施，从而影响公司的正常生产经营。
(二)应收账款金额较高的风险
报告期内，随着公司销售收入的不断增长，应收账款账面价值也不断增加，从2008年末的7,178.57万元，增加到报告期末的11,754.63万元。目前公司的主要客户均为国内知名整车厂商，财务状况良好、商业信用度高，具有较强的支付能力，且与公司建立了良好的合作关系。
尽管如此，如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者经营情况和商业信用发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的经营产生不利影响。
(三)汇率波动的风险
公司的销售收入中，外销收入占一定比例，2009年以来，外销收入约占主营业务收入的10%左右。公司出口主要以美元、欧元结算，因此汇率波动特别是人民币升值可能对公司的财务状况产生一定影响。
人民币升值给公司带来两方面的影响：一方面，人民币升值将会削弱公司在出口市场上的竞争力，对公司拓展国际市场有一定的影响；另一方面，公司因出口而持有的外币资产将随着人民币升值而有所贬值，从而影响经营利润。
(四)净资产收益率下降导致的风险
截至2010年12月31日，公司净资产为28,716.82万元，2010年公司的加权平均净资产收益率为37.36%。本次募集资金投资项目的预计建设期1.5年，达产期3年，在建设期及投产初期，募集资金投资项目对公司的业绩增长贡献较小；本次股票发行募集资金到位后公司净资产规模大幅提高，短期内利润增长幅度将小于净资产的增长幅度。因此，公司存在由此引致的净资产收益率下降的风险。
五、实际控制人不当控制的风险
本公司实际控制人陈利祥、陈永汉、陈黎慕、俞迪辉、陈锋、陈黎明中，陈锋为陈利祥的儿子，陈黎慕和陈黎明为陈利祥的兄弟，俞迪辉为陈利祥的妹夫。截至本招股意向书签署日，实际控制人共计控制本公司93.59591%的股份，且陈利祥为公司董事长，陈永汉、陈锋、陈黎慕为公司董事，陈锋为公司总经理。虽然本公司建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度等，但本公司的实际控制人可能利用其控股地位和总经理地位，通过行使表决权等方式对本公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，给本公司生产经营带来不利影响，从而损害公司及公司中小股东的利益。
