估值不高业绩给力
美林投资时钟的主要原理是利用产出缺口和通货趋势，将经济周期划分为4个阶段——复苏、过热、滞涨、衰退。复苏周期配置股票，过热周期配置大宗商品，滞涨周期持有现金，衰退周期配置债券。
假设行业的经济周期属性相对稳定，即在上一经济周期某阶段表现优秀的行业会在下一经济周期同一阶段也表现优秀。从以上条件出发，若我国经济周期的各个阶段划分合理，那么在上一经济周期某阶段各行业的收益率与下一经济周期同一阶段各行业的收益率将存在较强的相关性。根据行业的经济周期属性，通过股票市场的结构性分析，可以发现在复苏周期中，汽车等行业有望成为国民经济的先导性行业，即俗称的早周期行业。
按照申万分类标准，目前A股汽车零部件和汽车整车成份股分别为52只和23只，合计达到75只。截至3月19日收盘，这75只成份股的整体市盈率（TTM）约为14倍，与同期全部A股14.32倍的整体估值相比，基本呈现旗鼓相当的态势。
估值不高，让部分具备早周期特性的汽车股具备了成为未来蓝筹的基础条件。同时，就过去两年业绩来看，汽车行业表现堪称卓越，这让部分汽车股成为未来的潜力蓝筹获得了更大的底气。例如，2009-2010年同期全部A股的业绩增速则分别为38.77%和28.75%，而2009申万商业汽车零部件和汽车整车行业净利润分别同比增长131%和184%，2010申万商业汽车零部件和汽车整车行业净利润分别同比增长73%和76%。就以上数据来看，汽车行业的业绩增长动能要明显超越全部A股。
在拥有相对估值优势和良好的业绩增长动能的局面下，汽车行业有望成为未来蓝筹产生的温床。基于以上分析，如果将目前相对全部A股处于折价状态、2009-2010年净资产收益率均超过15%、2009-2010年业绩同比增长连续两年大于20%作为筛选潜力蓝筹的标准，可以发现目前同时满足以上三个条件的汽车行业的潜力蓝筹股有8只，分别是上汽集团（600104）、悦达投资（600805）、潍柴动力（000338）、江铃汽车（000550）、福耀玻璃（600660）、一汽富维（600742）、福田汽车（600166）、威孚高科（000581）。
选择白马股或是上策
中汽协数据显示，1-2月汽车累计销售295.43万辆，同比下降5.96%，原因是上年同期销量基数较高。
有分析师估计3月份仍将会呈负增长状态，4月份以后，将逐步恢复正增长，2012年全年汽车销量增速预计在10%左右，其中乘用车销量增长12%左右，商用车仍不乐观，销量增长5%左右甚至更低。
不过，2012年一季度各种宏观因素均有利于汽车消费，唯一不利于汽车股的因素是去年销量的高基数，导致汽车销量不会很好。分析师认为，二季度同比预期将好于一季度，导致汽车股上半年仍会有不错的表现，以公务用车采购目录的推出为起点，自主品牌汽车企业面临的市场竞争环境将发生实质性的好转，自主品牌汽车类上市公司或将迎来系统性机会。
